![\"\"](\"https:\/\/www.monde-diplomatique.fr\/\/local\/cache-vignettes\/L890xH732\/img017-46-29152.jpg?1664281714\")
<\/p><\/div>\n<\/figure>\n
A<\/span>u<\/span> cours de l\u2019\u00e9t\u00e9\u00a02022, le Fonds mon\u00e9taire international (FMI) a revu \u00e0 la baisse ses perspectives pour l\u2019\u00e9conomie mondiale\u00a0(1<\/a>)<\/span>. L\u2019institution de Washington s\u2019attend d\u00e9sormais \u00e0 ce que la croissance du produit int\u00e9rieur brut (PIB) mondial pour l\u2019ann\u00e9e\u00a02023 soit deux points inf\u00e9rieure \u00e0 ce qu\u2019elle anticipait en janvier (soit une correction plus forte que celle qui avait \u00e9t\u00e9 faite par l\u2019organisme en 2008 apr\u00e8s la faillite de la banque Lehman Brothers). Cela repr\u00e9sente un manque d\u2019activit\u00e9 de plus de 1\u00a0700\u00a0milliards de dollars, un choc de la taille de l\u2019\u00e9conomie canadienne.<\/p>\n Ce retournement conjoncturel n\u2019est pas sans effet sur l\u2019\u00e9conomie hexagonale. Lors du conseil des ministres du 24\u00a0ao\u00fbt, le pr\u00e9sident fran\u00e7ais Emmanuel Macron a alert\u00e9 le gouvernement sur la \u00ab\u00a0<\/small>fin de ce qui pouvait appara\u00eetre comme une abondance\u00a0<\/small>\u00bb.<\/i> En l\u2019espace de quelques mois, le changement de ton frappe. Pendant la campagne \u00e9lectorale, le pr\u00e9sident-candidat annon\u00e7ait le plein-emploi \u00e0 l\u2019horizon de 2027. Cet optimisme pouvait s\u2019appuyer sur des indicateurs relativement flatteurs\u00a0: le PIB trimestriel avait retrouv\u00e9, d\u00e8s le troisi\u00e8me trimestre\u00a02021, son niveau pr\u00e9-Covid. Fin\u00a02021, le taux d\u2019emploi s\u2019\u00e9tablissait trois points au-dessus de son pic pr\u00e9c\u00e9dent. Si la d\u00e9flagration li\u00e9e \u00e0 la pand\u00e9mie de Covid-19 a \u00e9t\u00e9 brutale, le rebond qui l\u2019a suivie s\u2019est av\u00e9r\u00e9 tout aussi spectaculaire. Un climat d\u2019euphorie planait parmi les dirigeants de la plan\u00e8te. \u00c0 leurs yeux, aucun doute, la r\u00e9ponse de politique \u00e9conomique, forte et coordonn\u00e9e, et le d\u00e9ploiement de nouvelles technologies (vaccins de nouvelle g\u00e9n\u00e9ration, num\u00e9rique dans l\u2019entreprise) et de nouvelles formes organisationnelles (t\u00e9l\u00e9travail) avaient permis de prot\u00e9ger l\u2019\u00e9conomie. Avec la lev\u00e9e progressive des contraintes, la croissance retournait \u00e0 son sentier pr\u00e9-Covid.<\/p>\n Au cours de l\u2019ann\u00e9e\u00a02021, des failles ont commenc\u00e9 \u00e0 appara\u00eetre, bien qu\u2019encore en partie masqu\u00e9es par la vigueur de la normalisation de la production. Les vagues \u00e9pid\u00e9miques successives ont affect\u00e9 les zones du globe de fa\u00e7on non synchrone. \u00c0 chaque nouvelle vague, un pan de l\u2019\u00e9conomie mondiale souffrait et perturbait des maillons des cha\u00eenes de production. Apr\u00e8s plusieurs d\u00e9cennies de mondialisation, ces cha\u00eenes \u00e9taient devenues plus longues et plus complexes. Les difficult\u00e9s d\u2019approvisionnement se sont multipli\u00e9es et, alors que certaines composantes venaient \u00e0 manquer, des processus productifs se sont arr\u00eat\u00e9s \u2014 l\u2019exemple le plus comment\u00e9 \u00e9tant celui des microprocesseurs\u00a0(2<\/a>)<\/span>. Quand la production pouvait \u00eatre assur\u00e9e, la fermeture des ports et le ralentissement des liaisons a\u00e9riennes perturbaient les flux de marchandises.<\/p>\n Saisissant la situation pour restreindre leur offre, les multinationales du transport ont fait exploser leurs tarifs. Le Freightos Baltic Index, qui mesure le co\u00fbt moyen du transport d\u2019un conteneur, est pass\u00e9 de 1\u00a0400\u00a0dollars\u00a0(3<\/a>)<\/span> en janvier\u00a02020 \u00e0 11\u00a0000\u00a0dollars en septembre\u00a02021. Mi-septembre\u00a02022, il reste sup\u00e9rieur \u00e0 sa valeur pr\u00e9-Covid (\u00e0 4\u00a0700\u00a0dollars). Progressivement, la hausse des prix des consommations interm\u00e9diaires est propag\u00e9e dans les \u00e9tapes des processus productifs. Pour aggraver le probl\u00e8me, la sp\u00e9culation a fait monter les cours des mati\u00e8res premi\u00e8res. En d\u00e9cembre\u00a02021, l\u2019indice de prix de celles-ci calcul\u00e9 par le FMI s\u2019\u00e9tablissait 56\u00a0<\/small>% en dessus de son niveau de d\u00e9cembre\u00a02019.<\/p>\n En parall\u00e8le, la politique budg\u00e9taire am\u00e9ricaine a ajout\u00e9 un surplus de pression \u00e0 l\u2019\u00e9conomie mondiale. La version am\u00e9ricaine du \u00ab\u00a0<\/small>quoi qu\u2019il en co\u00fbte\u00a0<\/small>\u00bb ne s\u2019est pas content\u00e9e de maintenir le pouvoir d\u2019achat des Am\u00e9ricains\u00a0: elle l\u2019a pouss\u00e9 \u00e0 la hausse. Les emplettes des m\u00e9nages am\u00e9ricains ont impressionn\u00e9 en d\u00e9pit de l\u2019explosion du ch\u00f4mage. Dans ce contexte, la demande des consommateurs am\u00e9ricains est rest\u00e9e dynamique, notamment en biens, le plus souvent produits \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Ceci a pouss\u00e9 les multinationales \u00e0 r\u00e9orienter les flux de marchandises vers le march\u00e9 am\u00e9ricain, aggravant ainsi les difficult\u00e9s d\u2019approvisionnement dans le reste du globe.<\/p>\n Ces tensions n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 ignor\u00e9es par les dirigeants, mais elles ont \u00e9t\u00e9 per\u00e7ues comme temporaires. Les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement devaient se resynchroniser avec le retour \u00e0 une vie plus normale. Or de nouveaux chocs ont mis les voyants au rouge. D\u2019une part, la politique de \u00ab\u00a0<\/small>z\u00e9ro Covid\u00a0<\/small>\u00bb chinoise s\u2019est av\u00e9r\u00e9e de plus en plus dure \u00e0 mettre en \u0153uvre avec l\u2019apparition du variant Omicron, extr\u00eamement contagieux. Cela a impliqu\u00e9 des mesures restrictives de plus en plus massives, qui ont touch\u00e9 le c\u0153ur de l\u2019\u00e9conomie chinoise (notamment les villes de Chengdu et de Shenzhen). D\u2019autre part, l\u2019invasion de l\u2019Ukraine par la Russie s\u2019est traduite par une nouvelle explosion des cours des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e9nerg\u00e9tiques et des risques de coupures d\u2019approvisionnement en ressources essentielles, notamment en gaz. L\u2019indice des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e9nerg\u00e9tiques calcul\u00e9 par le FMI a augment\u00e9 de 43\u00a0<\/small>% au cours du premier semestre\u00a02022. Il s\u2019\u00e9tablit ainsi 162\u00a0<\/small>% au-dessus de son niveau pr\u00e9-Covid.<\/p>\n La France n\u2019est pas une \u00eele\u00a0: ces chocs globaux l\u2019ont directement impact\u00e9e. L\u2019inflation, mesur\u00e9e par l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation, \u00e9tait de 5,9\u00a0<\/small>% en ao\u00fbt\u00a02022 et approcherait 7\u00a0<\/small>% \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e, selon les projections de l\u2019Institut national de la statistique et des \u00e9tudes \u00e9conomiques (Insee). Un tel niveau n\u2019avait pas \u00e9t\u00e9 connu depuis les ann\u00e9es\u00a01970. Au cours des derniers mois, l\u2019inflation s\u2019expliquait avant tout par la hausse de la facture \u00e9nerg\u00e9tique pay\u00e9e par les m\u00e9nages. Ces prix ont bondi de 23\u00a0<\/small>% sur un an malgr\u00e9 l\u2019effet du bouclier tarifaire, une aide d\u00e9cid\u00e9e par le gouvernement en cours d\u2019ann\u00e9e. D\u00e9sormais, les augmentations concernent l\u2019ensemble du panier de consommation des m\u00e9nages. La flamb\u00e9e r\u00e9cente des prix alimentaires laisse augurer des mois difficiles pour les plus pauvres. D\u2019apr\u00e8s les enqu\u00eates de l\u2019Insee, les m\u00e9nages sont tr\u00e8s pessimistes sur l\u2019\u00e9volution future de l\u2019\u00e9conomie, ce qui se ressent dans leurs d\u00e9penses. \u00c0 la surprise g\u00e9n\u00e9rale des experts, le PIB fran\u00e7ais s\u2019est contract\u00e9 de 0,2\u00a0<\/small>% au premier trimestre\u00a02022 en lien avec la baisse de la consommation des m\u00e9nages.<\/p>\n Si la situation mondiale n\u2019\u00e9tait pas suffisamment tendue, la France, pourtant relativement peu d\u00e9pendante du gaz russe, se trouve aux avant-postes de la crise \u00e9nerg\u00e9tique. \u00c0 la suite d\u2019ann\u00e9es de sous-investissement, le parc nucl\u00e9aire tourne au ralenti. Le respect des d\u00e9lais dans les travaux de maintenance des r\u00e9acteurs va largement d\u00e9terminer la dynamique \u00e9conomique des prochains mois. Pour le gestionnaire du R\u00e9seau de transport d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 (RTE), \u00ab\u00a0<\/small>le risque de coupure ne peut pas \u00eatre totalement exclu<\/i>\u00a0(4<\/a>)<\/span>\u00a0<\/small>\u00bb.<\/i> Les autorit\u00e9s lancent des appels \u00e0 la sobri\u00e9t\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique, et on craint d\u00e9sormais la rigueur de l\u2019hiver. La continuit\u00e9 du service public de l\u2019\u00e9nergie est d\u2019ailleurs remise en cause. Une chose est s\u00fbre, les m\u00e9nages vont subir une augmentation de leurs factures d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et de gaz, qui p\u00e8sent aujourd\u2019hui 5\u00a0<\/small>% de leurs d\u00e9penses. Selon les annonces de la premi\u00e8re ministre \u00c9lisabeth Borne, le bouclier tarifaire sera all\u00e9g\u00e9 en 2023 avec l\u2019engagement que les hausses soient plafonn\u00e9es \u00e0 15\u00a0<\/small>%. En 2022, le dispositif avait permis de cantonner les hausses \u00e0 4\u00a0<\/small>%.<\/p>\n Dans ce contexte, les profits dans les secteurs de l\u2019\u00e9nergie, de la raffinerie et des services de transport explosent dans des proportions historiques. Selon les donn\u00e9es publi\u00e9es par l\u2019Insee, les gains cumul\u00e9s par ces trois branches repr\u00e9sentent 6,6\u00a0points de la valeur ajout\u00e9e produite par l\u2019\u00e9conomie au deuxi\u00e8me trimestre\u00a02022, une portion consid\u00e9rable de la production de richesse fran\u00e7aise. Avant le d\u00e9clenchement de la pand\u00e9mie, ils repr\u00e9sentaient 3,6\u00a0points de la valeur ajout\u00e9e et n\u2019avaient jamais d\u00e9pass\u00e9\u00a03,8\u00a0(5<\/a>)<\/span>. S\u2019op\u00e8re ainsi un transfert massif de ressources\u00a0: des poches des salari\u00e9s et du reste du tissu productif vers ce qui ressemble de plus en plus \u00e0 un secteur rentier. Pourtant, ces profits ne refl\u00e8tent aucune innovation ou prise de risque particuli\u00e8re. Au contraire, il s\u2019agit de secteurs fortement concentr\u00e9s o\u00f9 les oligopoles font la loi. Les entreprises concern\u00e9es b\u00e9n\u00e9ficient de leur position particuli\u00e8re et p\u00e9nalisent le reste de l\u2019\u00e9conomie. Face aux p\u00e9nuries et aux pertes de pouvoir d\u2019achat qui s\u2019annoncent pour une grande partie de la population, il semble difficile d\u2019\u00e9chapper \u00e0 la taxation de ces profits exceptionnels. En France, au premier semestre de l\u2019ann\u00e9e, les gains de ces trois secteurs ont cr\u00fb de 40\u00a0milliards d\u2019euros par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e\u00a02019. \u00c0 titre de comparaison, le budget public pr\u00e9vu pour att\u00e9nuer les effets de la flamb\u00e9e des prix \u00e9nerg\u00e9tiques de 2023 s\u2019\u00e9tablit \u00e0 18\u00a0milliards d\u2019euros.<\/p>\n Par-del\u00e0 cette distorsion du partage de la valeur ajout\u00e9e, une difficult\u00e9 suppl\u00e9mentaire appara\u00eet. Les hausses de prix concernent essentiellement des produits import\u00e9s. Les pertes de pouvoir d\u2019achat subies profitent surtout \u00e0 des acteurs \u00e9trangers et sont en partie retir\u00e9es du circuit de l\u2019\u00e9conomie nationale. Selon l\u2019Insee, l\u2019\u00e9volution d\u00e9favorable des prix des produits import\u00e9s, notamment \u00e9nerg\u00e9tiques, amputerait le revenu national de 1,5\u00a0point de PIB\u00a0(6<\/a>)<\/span>. Cela se traduit par une forte d\u00e9gradation du d\u00e9ficit commercial en biens et services, qui a atteint un niveau record au deuxi\u00e8me trimestre\u00a02022 en d\u00e9passant les 4\u00a0points de PIB. Dans ces conditions, tout invite \u00e0 engager une strat\u00e9gie ambitieuse visant \u00e0 limiter la d\u00e9pendance envers les \u00e9nergies fossiles, tant d\u2019un point de vue environnemental qu\u2019\u00e9conomique.<\/p>\n La Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) sont pr\u00e9occup\u00e9es\u00a0: mandat\u00e9es pour lutter contre l\u2019inflation, ainsi que le ch\u00f4mage pour la seconde, ces institutions voient d\u2019un mauvais \u0153il l\u2019\u00e9volution de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation. Avec la remont\u00e9e rapide des taux directeurs, le durcissement de leur politique mon\u00e9taire est engag\u00e9. Il ne s\u2019agirait que d\u2019un d\u00e9but. Lors de la r\u00e9union annuelle des banquiers centraux \u00e0 Jackson Hole (Wyoming), le pr\u00e9sident de la Fed a pr\u00e9venu que la hausse en vue \u00ab\u00a0<\/small>causera des difficult\u00e9s aux m\u00e9nages et aux entreprises. Ce sont les co\u00fbts malheureux de la r\u00e9duction de l\u2019inflation\u00a0<\/small>\u00bb.<\/i><\/p>\n Cette approche est contestable\u00a0: les leviers d\u2019action des banques centrales sont inop\u00e9rants pour lutter contre les tensions suscit\u00e9es par les difficult\u00e9s d\u2019approvisionnement et la flamb\u00e9e des prix \u00e9nerg\u00e9tiques. Il semble n\u00e9anmoins que les banquiers centraux s\u2019estiment contraints d\u2019agir de fa\u00e7on \u00e0 pr\u00e9server leur cr\u00e9dibilit\u00e9, notamment la BCE. Ainsi, pour tenir les cibles d\u2019inflation, les banques centrales se voient contraintes de limiter la progression des autres prix de l\u2019\u00e9conomie. Pour cela il serait n\u00e9cessaire de \u00ab\u00a0<\/small>susciter\u00a0<\/small>\u00bb un environnement r\u00e9cessif suffisamment fort pour mod\u00e9rer les revendications salariales. Ceci permettrait d\u2019\u00e9viter le d\u00e9clenchement d\u2019une boucle \u00ab\u00a0<\/small>prix-salaires\u00a0<\/small>\u00bb, dont rien ne sugg\u00e8re qu\u2019elle soit \u00e0 l\u2019\u0153uvre aujourd\u2019hui. Du fait du rench\u00e9rissement du co\u00fbt du cr\u00e9dit, les \u00c9tats ont moins de marges de man\u0153uvre pour soutenir le pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages. Ironie de l\u2019histoire, les sp\u00e9culateurs financiers habitu\u00e9s \u00e0 financer leurs paris hasardeux par la liquidit\u00e9 \u00e0 bas co\u00fbt risquent de souffrir du retournement de la situation\u00a0(7<\/a>)<\/span>. La chute fracassante des cryptomonnaies n\u2019\u00e9tant que la manifestation la plus caricaturale de ce processus.<\/p>\n Si les tensions actuelles se transforment en crise financi\u00e8re, l\u2019ampleur de la r\u00e9cession que l\u2019on peut anticiper change d\u2019\u00e9chelle. Contrairement \u00e0 la crise des subprime,<\/i> o\u00f9 les \u00e9conomies \u00e9mergentes avaient \u00e9t\u00e9 relativement pr\u00e9serv\u00e9es puisqu\u2019elles \u00e9taient soutenues par le dynamisme chinois, la crise en cours affecterait l\u2019ensemble du globe. Nous vivons donc une v\u00e9ritable crise de la mondialisation, qui en r\u00e9v\u00e8le toutes les failles. Avec l\u2019\u00e9mergence du virus, son d\u00e9clenchement est intimement li\u00e9 \u00e0 la crise environnementale syst\u00e9mique, notamment la surexploitation des milieux naturels dans les pays \u00e9mergents\u00a0(8<\/a>)<\/span>. Les chocs se diffusent par les blocages des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement et sont aggrav\u00e9s par le pouvoir de march\u00e9 de quelques multinationales. Enfin, les bases de la gouvernance r\u00e9gissant la politique \u00e9conomique mise en place au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies risquent d\u2019amplifier les tensions. Pourtant, aucun changement de cap n\u2019est en vue\u2026<\/p>\n<\/p><\/div>\nDu jamais-vu depuis 1970<\/h3>\n
Contagion plan\u00e9taire<\/h3>\n