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\n Moody\u2019s remet en cause la trajectoire budg\u00e9taire affich\u00e9e par le gouvernement fran\u00e7ais pour 2026. Elle anticipe un d\u00e9ficit public de 5,2 % du PIB, au-del\u00e0 de l\u2019objectif officiel de 5 %, pointant des recettes incertaines, des d\u00e9penses difficiles \u00e0 contenir et un contexte politique instable qui fragilise la cr\u00e9dibilit\u00e9 financi\u00e8re de la France.\n <\/p>\n
Alors que Paris affirme vouloir ramener son d\u00e9ficit public \u00e0 5 % du PIB d\u2019ici 2026, l\u2019agence de notation am\u00e9ricaine Moody\u2019s a jet\u00e9 un froid en anticipant un chiffre plus \u00e9lev\u00e9 : 5,2 %. Cette estimation, publi\u00e9e le 26 janvier, traduit un manque de cr\u00e9dibilit\u00e9 croissant de l\u2019ex\u00e9cutif fran\u00e7ais sur la sc\u00e8ne \u00e9conomique internationale.<\/p>\n
Selon Moody\u2019s, \u00ab l\u2019objectif de d\u00e9ficit de 5,0 % est l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur \u00e0 notre pr\u00e9vision d\u2019un d\u00e9ficit atteignant 5,2 % en 2026. (…) La r\u00e9duction du d\u00e9ficit reposera essentiellement sur une augmentation des recettes \u00bb. L\u2019agence souligne \u00e9galement que les d\u00e9penses publiques \u00ab devraient augmenter dans une mesure sup\u00e9rieure \u00e0 celle pr\u00e9vue dans le projet de loi de finances du gouvernement, m\u00eame si leur taux de croissance r\u00e9elle devrait s\u2019av\u00e9rer l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur \u00e0 celui du PIB en 2026 \u00bb.<\/p>\n
Derri\u00e8re un \u00e9cart budg\u00e9taire en apparence technique se dessine une tendance plus profonde : l\u2019affaiblissement durable de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat fran\u00e7ais \u00e0 agir efficacement. Moody\u2019s, qui maintient la note de la dette souveraine fran\u00e7aise \u00e0 Aa3 avec une \u00ab perspective n\u00e9gative \u00bb, pointe clairement un syst\u00e8me politique paralys\u00e9 et peu propice aux d\u00e9cisions responsables.<\/p>\n
Priv\u00e9 de majorit\u00e9 parlementaire, le gouvernement de S\u00e9bastien Lecornu a d\u00fb une fois de plus imposer le budget 2026 par la force de l\u2019article 49.3. Ce passage en force illustre l\u2019isolement croissant du pouvoir en place, d\u00e9sormais incapable de faire voter un texte budg\u00e9taire sans le vider de sa substance.<\/p>\n
Les principales sources de recettes fiscales ont \u00e9t\u00e9 abandonn\u00e9es en cours de route : le gel du bar\u00e8me de l\u2019imp\u00f4t sur le revenu, celui de la CSG sur les revenus de remplacement, et la r\u00e9forme de l\u2019abattement fiscal pour les retrait\u00e9s. Des mesures jug\u00e9es politiquement risqu\u00e9es, mais n\u00e9cessaires \u00e0 une gestion rigoureuse \u2013 ce que le pouvoir n\u2019a pas su assumer.<\/p>\n
M\u00eame constat du c\u00f4t\u00e9 des d\u00e9penses : la r\u00e9duction pr\u00e9vue de la prime d\u2019activit\u00e9 a \u00e9t\u00e9 remplac\u00e9e par une hausse de 50 euros par mois pour les foyers modestes. Ces concessions sapent toute strat\u00e9gie de redressement cr\u00e9dible. \u00c0 ce stade, les annonces officielles semblent surtout destin\u00e9es \u00e0 calmer une opinion publique fatigu\u00e9e, plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 redresser une \u00e9conomie affaiblie.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche du budget 2027, la situation ne fait que se tendre. Moody\u2019s alerte sur le risque d\u2019un blocage politique g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9, alors que le prochain scrutin pr\u00e9sidentiel approche \u00e0 grands pas. \u00ab Ce qui risque de durcir les positions de n\u00e9gociation des partis et de compliquer davantage l\u2019obtention d\u2019un accord entre les blocs \u00bb.<\/p>\n
Les \u00e9conomistes eux-m\u00eames s\u2019accordent \u00e0 dire que l\u2019objectif annonc\u00e9 est incertain. Certains, comme Anthony Morlet-Lavidalie, le qualifient de \u00ab r\u00e9aliste \u00bb, tout en reconnaissant qu\u2019il repose sur une croissance fragile et des hypoth\u00e8ses favorables. D\u2019autres, comme Fran\u00e7ois \u00c9calle, n\u2019y croient pas : pour lui, un retour \u00e0 3 % de d\u00e9ficit en 2029 est illusoire. Interrog\u00e9 par France Info, il se dit \u00ab tr\u00e8s pessimiste \u00bb, citant notamment la d\u00e9sorganisation politique chronique du pays.<\/p>\n
Dans ce climat, la France peine \u00e0 maintenir une ligne coh\u00e9rente. Entre d\u00e9ficit incontr\u00f4l\u00e9, dette sous pression et institutions d\u00e9savou\u00e9es, le pays semble d\u00e9river, de plus en plus d\u00e9pendant des ajustements impos\u00e9s par ses cr\u00e9anciers et de moins en moins souverain sur ses choix \u00e9conomiques.<\/p>\n<\/div>\n