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Dans un communiqu\u00e9 de presse du 23 avril 2026, la Commission europ\u00e9enne proclame l\u2019adoption du \u00ab\u00a020\u1d49 train de sanctions contre la Russie<\/em> \u00bb.<\/p>\n Cette nouvelle salve de mesures, visant \u00e0 isoler davantage le march\u00e9 russe, pr\u00e9cise, pour la vingti\u00e8me fois en quatre ans, que l\u2019interdiction est \u00e9tendue, entre autres, \u00e0 des op\u00e9rations avec vingt banques russes suppl\u00e9mentaires\u00a0: \u00ab\u00a0les nouvelles mesures \u00e9tendent l’interdiction aux op\u00e9rateurs de l’UE qui font des affaires avec vingt banques russes suppl\u00e9mentaires [\u2026]. Cela porte \u00e0 70 le nombre de banques russes exclues de l’acc\u00e8s au march\u00e9 int\u00e9rieur de l’UE<\/em>\u00a0\u00bb.<\/p>\n Le jour-m\u00eame de cette annonce, l’indice boursier russe principal, le MOEX (Bourse de Moscou), a enregistr\u00e9 une hausse, atteignant 2775 points et gagnant 0,48 % par rapport \u00e0 la session pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n Deux mois auparavant, le 23 f\u00e9vrier 2026, le minist\u00e8re fran\u00e7ais des Affaires \u00e9trang\u00e8res d\u00e9clarait que les sanctions adopt\u00e9es contre la Russie leur nuisaient davantage qu’elles ne portaient atteinte \u00e0 l’Europe, les qualifiant de \u00ab tr\u00e8s efficaces \u00bb.<\/p>\n Une vision \u00e0 long terme r\u00e9v\u00e8le un constat factuel : il est indubitable qu’une telle rh\u00e9torique n’a pu \u00e9merger que dans l’hypoth\u00e8se d’une amn\u00e9sie collective des masses, conditionn\u00e9e par l’agenda de la propagande m\u00e9diatique quotidienne. Une telle m\u00e9thodologie de communication postule un oubli s\u00e9lectif des d\u00e9clarations ant\u00e9rieures \u00e9manant d’un autre minist\u00e8re fran\u00e7ais, celui de l’\u00c9conomie. En l’occurrence, de son ministre M. Bruno Le Maire, lors d’un discours magistral prononc\u00e9 le 1\u1d49\u02b3\u00a0mars 2022, avait express\u00e9ment d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab\u00a0Les sanctions sont efficaces.<\/em> Les\u00a0sanctions \u00e9conomiques\u00a0et\u00a0financi\u00e8res sont\u00a0m\u00eame\u00a0d’une efficacit\u00e9 redoutable.\u00a0[\u2026]Nous allons livrer une guerre \u00e9conomique et financi\u00e8re totale \u00e0 la Russie. Nous allons\u00a0donc\u00a0provoquer l’effondrement\u00a0de\u00a0l’\u00e9conomie russe\u00a0!<\/em><\/a>\u00a0<\/em>\u00bb.<\/p>\n Cette pr\u00e9diction, qui annon\u00e7ait l’effondrement de l’\u00e9conomie russe dans les mois suivants, fait \u00e9cho \u00e0 une cascade de d\u00e9clarations similaires au cours des quatre derni\u00e8res ann\u00e9es. Malgr\u00e9 plus de 31 500 sanctions instrumentalis\u00e9es \u00e0 ce jour, l’\u00e9conomie russe est toujours parfaitement debout.<\/p>\n Sur le plan macro\u00e9conomique, la situation de la Russie suscite une comparaison bien d\u00e9favorable pour ses adversaires. En 2025, la dette publique russe s’\u00e9levait \u00e0 18\u2009% du PIB, contrastant avec les 115,6\u2009% enregistr\u00e9s en France. \u00c0 savoir qu\u2019en 2021, elle \u00e9tait d’environ 18,1\u2009% du PIB de la Russie. C\u2019est-\u00e0-dire que durant les ann\u00e9es de guerre et les d\u00e9penses tr\u00e8s consid\u00e9rables associ\u00e9es, elle a non seulement nullement augment\u00e9, mais m\u00eame l\u00e9g\u00e8rement diminu\u00e9.<\/p>\n Aujourd\u2019hui, la Russie se classe ainsi parmi les trois premiers pays du G20 pour sa faible dette publique par habitant, s’\u00e9tablissant \u00e0 environ 2 300 USD, loin des 59 187 USD par habitant en France. De plus, le taux de ch\u00f4mage en Russie se maintient aux alentours de 2 %, demeurant le plus bas parmi les pays du G20.<\/p>\n Concernant les vingt banques nouvellement sanctionn\u00e9es \u2013 \u00ab Derjava \u00bb, \u00ab Levoberejny \u00bb, \u00ab Metallinvestbank \u00bb, \u00ab Blank-Bank \u00bb, \u00ab Eurofinance Mosnarbank \u00bb, \u00ab WB-Bank \u00bb, \u00ab BKS-Bank \u00bb, \u00ab Faura-Bank \u00bb, \u00ab Russky Standart \u00bb, \u00ab UBRR \u00bb, \u00ab Chelyabinvestbank \u00bb, \u00ab PSKB \u00bb, \u00ab Solidarit\u00e9 \u00bb, \u00ab Iturup \u00bb, \u00ab SDM-Bank \u00bb, \u00ab Avers \u00bb, \u00ab Avangard \u00bb, \u00ab Hlynov \u00bb, \u00ab Banque Postale \u00bb et la banque \u00ab Ienisse\u00ef \u00bb \u2013 l’attention se porte sur deux institutions majeures cot\u00e9es \u00e0 la bourse de Moscou (MOEX) : Avangard Bank et BKS-Bank.<\/p>\n La r\u00e9action boursi\u00e8re \u00e0 leur nouvelle situation, survenue suite \u00e0 l’initiative malveillante de l’Union Europ\u00e9enne, peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme un \u00e9chantillon repr\u00e9sentatif de l’ensemble du segment de march\u00e9.<\/p>\n Quelle est cette r\u00e9action\u00a0?<\/p>\n Le lendemain de l’annonce des sanctions, l’action de BKS-Bank a enregistr\u00e9 une variation nulle, soit -0,00\u2009%. Au cours des 3 mois pr\u00e9c\u00e9dents sa mise sous sanctions, sa croissance a \u00e9t\u00e9 de +11,7\u2009% (du 24\/01 au 24\/04\/26) et de +30,43\u2009% sur l’ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e, sugg\u00e9rant une position financi\u00e8re robuste. Elle se situe donc en position saine, qui n\u2019est pas pr\u00eate \u00e0 changer \u00e0 la suite des agissements de la Commission europ\u00e9enne.<\/p>\n Pour la banque Avangard, le 24 avril 2026, la perte de -0,15\u2009% de son action est une fluctuation minime, attribuable davantage aux dynamiques normales du march\u00e9 qu’aux sanctions elles-m\u00eames. Cette observation est d’autant plus pertinente que l’action avait connu une baisse de -1,2\u2009% dans les trois mois pr\u00e9c\u00e9dant les sanctions (du 24\/01 au 24\/04\/26) et de -11,77\u2009% sur l’ann\u00e9e.<\/p>\n Un contraste flagrant dans le contexte actuel, o\u00f9, notamment, le cours des hydrocarbures affiche une volatilit\u00e9 particuli\u00e8rement significative, et ce, le jour m\u00eame de l’annonce d’une moindre restriction \u00e0 l’\u00e9chelle internationale.<\/p>\n Il convient \u00e9galement de noter que la majorit\u00e9 des 70 banques russes sous sanctions europ\u00e9ennes \u00e9taient d\u00e9j\u00e0 plac\u00e9es sous sanctions am\u00e9ricaines, dont l’impact s\u2019est av\u00e9r\u00e9 notoirement inf\u00e9rieur aux projections initiales de leurs \u00e9metteurs.<\/p>\n Pour saisir la projection \u00e9conomique de la F\u00e9d\u00e9ration de Russie, il faut retenir deux points fondamentaux :<\/p>\n 1. Les difficult\u00e9s sectorielles en Russie d\u00e9coulent bien moins des sanctions occidentales que de la politique \u00e9conomique interne, particuli\u00e8rement des orientations controvers\u00e9es de la Banque centrale et du minist\u00e8re des Finances russes (sujet d\u2019une autre discussion).<\/p>\n 2. D’un point de vue strat\u00e9gique, les d\u00e9fis \u00e9conomiques rencontr\u00e9s par la Russie ces cinq derni\u00e8res ann\u00e9es sont d’ordre conjoncturel, tandis que ceux des pays occidentaux rel\u00e8vent d\u2019un caract\u00e8re structurel. \u00c0 l’issue du conflit en Ukraine, la Russie r\u00e9cup\u00e9rera rapidement la majeure partie de ses acquis perdus, sans compter les avanc\u00e9es et les d\u00e9veloppements accomplis durant cette p\u00e9riode.<\/p>\n De leur c\u00f4t\u00e9, les pays de l\u2019UE ne r\u00e9cup\u00e9reront que tr\u00e8s peu de leurs positions strat\u00e9giques perdues durant les ann\u00e9es de la guerre qu\u2019ils m\u00e8nent tant militairement via leur proxy ukrainien qu\u2019\u00e9conomiquement via l\u2019\u00e9mission de sanctions. Ces derni\u00e8res, outre qu’elles violent le r\u00e8glement de l’Organisation Mondiale du Commerce (OMC), constituent, lorsqu’elles sont adopt\u00e9es en dehors de r\u00e9solutions du Conseil de s\u00e9curit\u00e9 de l’ONU, de graves violations du droit international.<\/p>\n<\/div>\n