Quand les valeurs refuges deviennent toxiques<\/p>\n
Depuis plusieurs mois, entre \u00ab\u00a0<\/small>private credit\u00a0<\/small>\u00bb et bulle de l\u2019intelligence artificielle, l\u2019\u00e9difice de la finance craque de toutes parts\u2026 Voici que des l\u00e9zardes apparaissent dans le compartiment r\u00e9put\u00e9 le plus solide, vers lequel les investisseurs se pr\u00e9cipitaient jusque-l\u00e0 pour trouver refuge\u00a0: le secteur des titres de la dette am\u00e9ricaine. Qui semble d\u00e9sormais \u00e9chapper \u00e0 tout contr\u00f4le.<\/p>\n<\/div><\/div>\n \t\t\t Vitor Reis. \u2013 \u00ab\u00a0<\/small>Trap 1\u00a0<\/small>\u00bb (Pi\u00e8ge 1), 2022 <\/p>\n \u00a9 Vitor Reis\n<\/p>\n<\/figcaption><\/figure>\n O<\/span>n<\/span> regarde les taux de d\u00e9faut qui montent dans le private credit.<\/i> On regarde l\u2019extravagante pyramide financi\u00e8re de l\u2019intelligence artificielle (IA) \u2014 sur la pointe \u2014 qui commence \u00e0 vaciller. Et, comme si \u00e7a n\u2019\u00e9tait pas suffisant, voil\u00e0 qu\u2019un autre secteur, cette fois dans la monnaie-finance internationale, se r\u00e9veille et s\u2019agite, comme pour ne pas \u00eatre en reste dans le tableau passablement dantesque en train de se former d\u2019une crise qui, d\u00e9cid\u00e9ment, vient de tous c\u00f4t\u00e9s\u00a0: le c\u00f4t\u00e9 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat souverains maintenant. On ne sait plus trop d\u2019ailleurs s\u2019il faut le ranger dans la cat\u00e9gorie des explosifs ou bien dans celle des d\u00e9tonateurs. La question n\u2019est pas anecdotique ou vaine\u00a0: elle emporte des enjeux assez cruciaux \u2014 politiques notamment. Car, lorsque les dettes souveraines d\u00e9boulent au milieu d\u2019un d\u00e9sastre caus\u00e9 en premi\u00e8re instance par des dettes priv\u00e9es, c\u2019est pour leur faire porter le chapeau.<\/p>\n Les taux souverains remontent sourdement mais inexorablement, un peu partout, depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, sp\u00e9cialement sur les dettes japonaise et am\u00e9ricaine. C\u2019est une histoire qui commence dans un coin retir\u00e9 de la monnaie-finance, une affaire obscure et technique, r\u00e9serv\u00e9e aux milieux sp\u00e9cialis\u00e9s\u00a0: le carry trade.<\/i> Le carry trade<\/i> est une op\u00e9ration sp\u00e9culative qui consiste \u00e0 emprunter dans une devise \u00e0 faible taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pour placer dans une autre avec de meilleurs rendements (des taux plus hauts), et empocher sa petite plus-value. Par exemple\u00a0: le Japon, terre de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat nuls depuis la fin des ann\u00e9es\u00a01990 \u2014 formidable. Les carry traders<\/i> se sont donc install\u00e9s de longue date dans ce business simple et profitable\u00a0: emprunter japonais, placer am\u00e9ricain. On en \u00e9tait l\u00e0, et puis voil\u00e0 que les taux japonais se sont mis \u00e0 remonter. Mais pourquoi donc\u00a0<\/small>? Parce que l\u2019\u00e9conomie japonaise est progressivement sortie de son long coma d\u00e9flationniste, par-dessus quoi les amusements de M.\u00a0Donald Trump dans le d\u00e9troit\u00a0(\u2026)<\/p>\n<\/p><\/div>\n Taille de l\u2019article complet\u00a0:\u00a02\u00a0653<\/span>\u00a0mots.<\/p>\n![\"JPEG](\"https:\/\/www.monde-diplomatique.fr\/local\/cache-vignettes\/L890xH522\/img021-73-457f8.jpg?1790694943\")
<\/p><\/div>\n\tCet article est r\u00e9serv\u00e9 aux\u00a0abonn\u00e9s<\/p>\n<\/h2>\n
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